Le 29 septembre 2025, la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) a émis une rare lettre de non-action concernant DoubleZero, un projet construisant une infrastructure physique décentralisée. La Division des finances des sociétés de la SEC a déclaré qu'elle "ne recommandera pas d'action d'exécution" contre les arrangements de jetons prévus de DoubleZero $2Z, qui récompense les participants au réseau qui fournissent de la bande passante au réseau.

Bien que limité dans son champ d'application, cette décision marque la première fois que la SEC a formellement reconnu que les jetons utilisés pour coordonner DePIN (Réseaux d'infrastructure physique décentralisés) peuvent tomber en dehors du champ d'application des lois sur les valeurs mobilières américaines. Pour l'écosystème crypto plus large, et surtout pour des réseaux axés sur l'infrastructure comme IoTeX, cela représente un moment décisif pour la clarté réglementaire et l'innovation.

4 points clés de la lettre de non-action de DoubleZero

1. Décision d'exécution, pas un jugement légal contraignant

La lettre de la SEC ne constitue pas un jugement de tribunal contraignant ou une nouvelle réglementation. C'est une assurance au niveau du personnel que, basé sur les faits représentés par DoubleZero, ils ne recommanderont pas d'exécution en vertu des Sections 5 ou 12(g) pour les arrangements de jetons de 2Z.

Cela reste conditionnel : si les faits changent, la SEC se réserve le droit de changer sa position.

2. Transferts programmatiques et incitations fonctionnelles

L'avocat de DoubleZero a soutenu, et le personnel a accepté pour l'instant, que les flux de jetons de 2Z sont des "transferts programmatiques" intégrés dans la logique du réseau, et non des ventes ou des offres de valeurs mobilières. Les jetons servent de récompenses ou de compensation pour les participants qui fournissent une infrastructure (bande passante, connectivité ou support computationnel) plutôt que comme des investissements dans l'attente de profits dérivés des efforts d'autrui.

Le personnel de la SEC a donc conclu que ces flux de jetons n'ont pas besoin d'être enregistrés en vertu de la Section 5, et que 2Z n'a pas à s'enregistrer en tant que classe de valeurs mobilières en vertu de la Section 12(g).

3. Distinguer DePIN du financement conventionnel

Un pilier central de la lettre est que les modèles de jetons DePIN diffèrent dans la réalité économique des instruments classiques de levée de fonds. La SEC (via la déclaration publique de la commissaire Hester Peirce) a souligné que les jetons DePIN ne sont pas des actions d'une entreprise, ni des promesses de profits provenant des efforts managériaux d'autrui — ce qui constitue sans doute un pivot central selon le test Howey.

La lettre du personnel souligne spécifiquement que la manière dont les jetons sont distribués (aux participants du réseau, selon les règles du protocole, et non dans des ventes motivées par le marketing ou la demande spéculative) signifie que le critère "attente de profit des efforts d'autrui" du test Howey n'est pas satisfait dans ces faits.

4. Changement de ton réglementaire

La lettre signale plus qu'un simple résultat isolé. La commissaire Peirce le présente comme emblématique d'une philosophie réglementaire: la SEC est censée protéger les marchés des valeurs mobilières, et non réguler toute activité économique.

Elle soutient que forcer les jetons DePIN sous des cadres de style valeurs mobilières étoufferait l'innovation en matière d'infrastructure distribuée. De nombreux analystes voient cela comme faisant partie d'un assouplissement plus large de la posture de la SEC envers les projets crypto..

Pourquoi cela représente un enjeu majeur pour le secteur DePIN

La lettre de non-action de la SEC transforme le profil de risque réglementaire de DePIN de plusieurs manières :

Réduction de l'ambiguïté juridique

Un des plus grands obstacles pour les projets crypto a été l'incertitude: la SEC considérera-t-elle votre jeton comme une valeur mobilière ? Cette lettre fournit un point de données (un abri sûr, en quelque sorte) montrant qu'une structure de jeton est acceptée (pour l'instant). Cette clarté encourage des décisions de conception alignées sur l'utilité et le service plutôt que sur la spéculation financière.

Création d'un plan pour l'économie des jetons

D'autres projets DePIN peuvent maintenant étudier le modèle de DoubleZero : distribution programmée basée sur des récompenses, séparation claire des ventes spéculatives. Les modèles de jetons qui imitent ou s'écartent de ce plan peuvent avoir une meilleure idée de la manière dont la SEC pourrait les considérer.

Encourager le leadership basé aux États-Unis

Parce que le risque réglementaire a historiquement poussé de nombreux projets DePIN à l'étranger, avoir un chemin viable au sein de la juridiction américaine est stratégiquement précieux. La lettre de non-action pourrait encourager davantage de projets à construire ou à maintenir leur présence aux États-Unis.

Renforcer l'utilité fonctionnelle par rapport à l'utilité spéculative

En affirmant que les jetons liés au travail d'infrastructure et à la contribution au réseau peuvent tomber en dehors de la classification des valeurs mobilières, la SEC trace plus clairement une ligne entre les "jetons d'investissement" spéculatifs et les "jetons d'utilité/incitation" fonctionnels. Cette distinction aide les projets à ancrer leurs récits et leur tokenomics autour de la valeur du monde réel.

Compléter d'autres développements

La lettre de non-action arrive alors que le Congrès fait avancer une législation pro-innovation, y compris le Clarity for Digital Tokens Act, le FIT21 Act, et le Clarity for Payment Stablecoins Act.

Ces projets visent à définir des catégories réglementaires, réduire le chevauchement SEC–CFTC, et garantir que les bâtisseurs peuvent lancer des réseaux transparents et conformes sans risque juridique écrasant.

La reconnaissance par la SEC de la structure unique de DePIN s'inscrit parfaitement dans ce paysage politique en évolution — marquant un alignement plus large entre les régulateurs et les législateurs sur la manière de traiter l'utilité blockchain dans le monde réel.

Ce que cela signifie pour IoTeX : Validation d'une vision

Pour IoTeX, positionné à l'intersection de DePIN, IA et données du monde réel, ce développement valide des années d'architecture tournée vers l'avenir.

Alignement prouvé avec le cadre de la SEC

La tokenomics d'IoTeX reflète déjà les principes désormais reconnus par la SEC : les jetons sont distribués de manière programmatique pour récompenser des contributions vérifiables provenant des appareils, des nœuds et des fournisseurs d'infrastructure — et non des investissements spéculatifs.

Confiance renforcée pour les partenaires et les décideurs

Les partenaires d'entreprise, les développeurs et les régulateurs peuvent désormais voir la structure de DePIN comme conforme, productive et socialement précieuse.
C'est crucial pour la mission d'IoTeX de connecter 40 millions de dispositifs et de développer l'économie IA du monde réel..

Leadership dans la conception responsable de jetons

En tant que leader de la Real-World AI Foundry, IoTeX aide à définir les meilleures pratiques pour la conception et la gouvernance responsables des jetons — les mêmes questions qui sont désormais au premier plan de la discussion réglementaire.

Conclusion : IoTeX et l'avenir de l'innovation réglementée

La lettre de non-action de la SEC pour DoubleZero légitime une nouvelle ère de la crypto : une ère construite sur une infrastructure réelle, des données vérifiées et une participation distribuée. Pour IoTeX, ce jalon s'aligne parfaitement avec notre mission — rendre le monde réel lisible par machine, alimentant une économie ouverte où les dispositifs, les personnes et l'IA collaborent en toute sécurité grâce à des données et des incitations fiables.

En combinant la clarté réglementaire avec l'intégrité technologique, IoTeX et l'écosystème DePIN peuvent désormais se développer en toute confiance — non dans l'ombre de l'incertitude, mais à la lumière de la reconnaissance.

À propos d'IoTeX

IoTeX est la plateforme blockchain pour l'IA du monde réel. Depuis 2017, son infrastructure fondamentale a fourni des données vérifiées et en temps réel du monde réel aux systèmes d'IA et aux applications décentralisées. Alimentant plus de 100 projets et 40 millions de dispositifs dans les domaines de la mobilité, de la robotique, de l'énergie, de la santé et plus encore, IoTeX permet aux développeurs de créer des modèles et des applications d'IA de nouvelle génération qui ont un impact dans le monde réel. La pile technologique d'IoTeX fournit les couches de données, d'identité et de vérification pour répondre à la demande croissante de données du monde réel dans la nouvelle ère de l'IA. Fiable par des partenaires comme Google, Samsung, IEEE, ARM et Nordic Semiconductor, IoTeX est idéalement positionné pour capter l'économie des données et de l'IA de plusieurs billions de dollars.

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