Le 29 septembre 2025, la Commission des valeurs mobilières et des échanges des États-Unis (SEC) a émis une lettre de non-action concernant DoubleZero, un projet construisant une infrastructure physique décentralisée. La Division des finances des entreprises de la SEC a déclaré qu'elle "ne recommandera pas d'action d'exécution" contre le token 2Z prévu par DoubleZero, qui récompense les participants au réseau fournissant de la bande passante au réseau.

Bien que cette décision soit étroite dans son champ d'application, elle marque la première fois que la SEC a formellement reconnu que les tokens utilisés pour coordonner les DePIN (Réseaux d'infrastructure physique décentralisée) peuvent tomber en dehors du cadre des lois sur les valeurs mobilières aux États-Unis. Pour l'écosystème crypto dans son ensemble, et notamment pour les réseaux axés sur l'infrastructure comme IoTeX, cela représente un moment décisif pour la clarté réglementaire et l'innovation.

4 points clés à retenir de la lettre de non-action de DoubleZero

1. Décision d'exécution, pas un jugement légal contraignant

La lettre de la SEC ne constitue pas une décision de justice contraignante ni une nouvelle réglementation. C'est une assurance au niveau du personnel que, sur la base des faits présentés par DoubleZero, ils ne recommanderont pas d'exécution en vertu des Sections 5 ou 12(g) pour les arrangements de token 2Z.

Elle reste conditionnelle : si les faits changent, la SEC se réserve le droit de changer de position.

2. Transferts programmatiques et incitations fonctionnelles

Les avocats de DoubleZero ont soutenu, et le personnel a accepté pour le moment, que les flux de tokens de 2Z sont des "transferts programmatiques" intégrés dans la logique du réseau, et non des ventes ou des offres de valeurs mobilières. Les tokens servent de récompenses ou de compensation pour les participants qui fournissent une infrastructure (bande passante, connectivité ou support computationnel) plutôt que comme des investissements en attente de profit provenant des efforts des autres.

Le personnel de la SEC a donc conclu que ces flux de tokens n'ont pas besoin d'être enregistrés en vertu de la Section 5, et que 2Z n'a pas besoin de s'enregistrer en tant que classe de valeurs mobilières équitables en vertu de la Section 12(g).

3. Distinguer DePIN des levées de fonds conventionnelles

Un pilier central de la lettre est que les modèles de tokens DePIN diffèrent dans la réalité économique des instruments classiques de levée de fonds. La SEC (via la déclaration publique de la commissaire Hester Peirce) a souligné que les tokens DePIN ne sont pas des actions d'une entreprise, ni des promesses de bénéfices provenant des efforts managériaux des autres — ce qui constitue sans doute un pivot essentiel dans le cadre du test Howey.

La lettre du personnel souligne spécifiquement que la manière dont les tokens sont distribués (aux participants du réseau, selon les règles du protocole, et non dans des ventes motivées par le marketing ou la demande spéculative) signifie que la branche de Howey «l'attente de profit provenant des efforts d'autrui» n'est pas remplie dans ces circonstances.

4. Changement de ton réglementaire

La lettre signale plus qu'un simple résultat unique. La commissaire Peirce la présente comme emblématique d'une philosophie réglementaire : la SEC est censée protéger les marchés des valeurs mobilières, pas réglementer toute activité économique.

Elle soutient qu'imposer des tokens DePIN dans des cadres semblables à ceux des valeurs mobilières étoufferait l'innovation en matière d'infrastructure décentralisée. De nombreux analystes voient cela comme une partie d'un ramollissement plus large de la position de la SEC envers les projets crypto.

Pourquoi c'est un gros enjeu pour le secteur DePIN

La lettre de non-action de la SEC transforme le profil de risque réglementaire de DePIN de plusieurs façons :

Réduction de l'ambiguïté juridique

Un des plus grands freins pour les projets crypto a été l'incertitude : la SEC considérera-t-elle votre token comme une valeur mobilière ? Cette lettre fournit un point de données (un abri sûr, en quelque sorte) montrant qu'une structure de token est acceptée (pour l'instant). Cette clarté encourage des décisions de conception alignées sur l'utilité et le service plutôt que sur la spéculation financière.

Création d'un modèle pour l'économie des tokens

D'autres projets DePIN peuvent maintenant étudier le modèle de DoubleZero : distribution programmatique basée sur les récompenses, séparation claire des ventes spéculatives. Les modèles de tokens qui imitent ou s'écartent de ce modèle pourront mieux anticiper la façon dont la SEC pourrait les considérer.

Encourager le leadership basé aux États-Unis

Parce que le risque réglementaire a historiquement poussé beaucoup de projets DePIN à se délocaliser, avoir un chemin viable au sein de la juridiction américaine est stratégiquement précieux. La lettre de non-action pourrait encourager davantage de projets à construire ou à maintenir leur présence aux États-Unis.

Renforcer l'utilité fonctionnelle par rapport à l'utilité spéculative

En affirmant que les tokens liés au travail d'infrastructure et à la contribution au réseau peuvent tomber en dehors de la classification des valeurs mobilières, la SEC trace plus clairement une ligne entre les "tokens d'investissement" spéculatifs et les "tokens d'utilité/incitation" fonctionnels. Cette distinction aide les projets à ancrer leurs récits et leur tokenomics autour de la valeur réelle.

Compléter d'autres développements

La lettre de non-action arrive alors que le Congrès fait avancer une législation pro-innovation, y compris le Clarity for Digital Tokens Act, le FIT21 Act, et le Clarity for Payment Stablecoins Act.

Ces projets de loi visent à définir des catégories réglementaires, à réduire le chevauchement entre la SEC et la CFTC, et à garantir que les bâtisseurs puissent lancer des réseaux transparents et conformes sans risquer des poursuites juridiques écrasantes.

La reconnaissance par la SEC de la structure unique de DePIN s'intègre bien dans ce paysage politique en évolution — marquant un alignement plus large entre les régulateurs et les législateurs sur la manière de traiter l'utilité des blockchains dans le monde réel.

Ce que cela signifie pour IoTeX : validation d'une vision

Pour IoTeX, positionné à l'intersection de DePIN, de l'IA et des données du monde réel, ce développement valide des années d'architecture avant-gardiste.

Alignement avéré avec le cadre de la SEC

La tokenomics d'IoTeX reflète déjà les principes désormais reconnus par la SEC : les tokens sont distribués de manière programmatique pour récompenser les contributions vérifiables des appareils, des nœuds et des fournisseurs d'infrastructure — et non comme un investissement spéculatif.

Confiance renforcée pour les partenaires et les décideurs politiques

Les partenaires entreprises, les développeurs et les régulateurs peuvent désormais voir la structure de DePIN comme conforme, productive et socialement précieuse.
C'est crucial pour la mission d'IoTeX de connecter 40 millions de dispositifs et de développer l'économie IA du monde réel.

Leadership dans la conception responsable de tokens

En tant que leader de la Real-World AI Foundry, IoTeX aide à définir les meilleures pratiques pour une conception et une gouvernance responsables des tokens — les mêmes enjeux au cœur de la discussion réglementaire actuelle.

Conclusion : IoTeX et l'avenir de l'innovation réglementée

La lettre de non-action de la SEC pour DoubleZero légitime une nouvelle ère de la crypto : une ère construite sur une infrastructure réelle, des données vérifiées et une participation décentralisée. Pour IoTeX, ce jalon s'aligne parfaitement avec notre mission — rendre le monde réel lisible par machine, alimentant une économie ouverte où dispositifs, personnes et IA collaborent en toute sécurité grâce à des données et incitations de confiance.

En combinant clarté réglementaire et intégrité technologique, IoTeX et l'écosystème DePIN peuvent désormais se développer en toute confiance — non dans l'ombre de l'incertitude, mais à la lumière de la reconnaissance.

À propos d'IoTeX

IoTeX est la plateforme blockchain pour l'IA du monde réel. Depuis 2017, son infrastructure fondamentale fournit des données vérifiées et en temps réel du monde réel aux systèmes d'IA et aux applications décentralisées. Alimentant plus de 100 projets et 40 millions de dispositifs dans des domaines tels que la mobilité, la robotique, l'énergie, la santé, et plus encore, IoTeX permet aux développeurs de créer des modèles et des applications d'IA de nouvelle génération ayant un impact réel. La pile technologique d'IoTeX fournit les couches de données, d'identité et de vérification pour répondre à la demande croissante de données du monde réel dans la nouvelle ère de l'IA. Fiable par des partenaires tels que Google, Samsung, IEEE, ARM et Nordic Semiconductor, IoTeX est idéalement positionné pour saisir l'économie des données et de l'IA valant des milliards de dollars.

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