SECのDePINノーアクションレター：4つの重要なポイントとIoTeXへの影響

The SEC’s DePIN no-action letter for DoubleZero marks a historic step toward regulatory clarity in the U.S. Learn how it ties into broader legislation like the Clarity Act and why it validates IoTeX’s approach to real-world infrastructure and AI.

IoTeX Team

09 Oct 2025 • 4 min read

2025年9月29日、米国証券取引委員会（SEC）は、分散型物理インフラを構築するプロジェクトであるDoubleZeroに関する珍しいノーアクションレターを発行しました。SECの法人金融部門は、「執行措置を推奨しない」と述べ、DoubleZeroの計画する$2Zトークンについて、ネットワークに帯域幅を提供する参加者に報酬を与えるものであるとしています。ネットワークに帯域幅を提供する参加者に報酬を与えるものである。

範囲は狭いものの、この決定はSECが正式に、DePIN（分散型物理インフラネットワーク）を調整するために使用されるトークンが米国の証券法の範囲外に該当する可能性があることを認めた初めてのケースです。より広範な暗号エコシステム、特にIoTeXのようなインフラ重視のネットワークにとって、これは規制の明確化と革新に向けた画期的な瞬間を意味します。これは規制の明確化と革新に向けた画期的な瞬間を意味します。

DoubleZeroノーアクションレターからの4つの重要なポイント

1. 執行決定であり、法的拘束力のある判決ではない

SECのレターは法的拘束力のある裁判所の決定や新しい規制を構成するものではありません。これは、DoubleZeroが示した事実に基づいて、彼らが第5条または第12(g)条の下での執行を推奨しないことを保証するスタッフレベルの確認です。2Zのトークンの取り決めについて。2Zのトークンの取り決めについて。

条件付きのままです：事実が変われば、SECはその立場を変更する権利を留保します。

2. プログラム的な移転と機能的インセンティブ

DoubleZeroの弁護士は、2Zのトークンの流れが「プログラム的な移転」であり、ネットワークの論理に埋め込まれているものであり、販売や証券の提供ではないと主張しました。トークンは、インフラを提供する参加者への報酬や補償として機能します。 (帯域幅、接続性、または計算サポート)は、他者の努力から得られる利益を期待した投資ではありません。

したがって、SECのスタッフは、これらのトークンの流れは第5条の下で登録する必要がなく、2Zは第12(g)条の下での株式証券のクラスとして登録する必要がないと結論づけました。株式証券のクラスとして登録する必要がない第12(g)条の下で。

3. DePINと従来の資金調達の区別

レターの中心的な柱は、DePINトークンモデルが古典的な資本調達手段とは経済的現実が異なるということです。SEC（ヘスター・パース委員の公表声明を通じて）は、DePINトークンは企業の株式でもなく、他者の経営努力からの利益の約束でもないと強調しました。これは、Howeyテストの下での核心的な転換点とも言えます。

スタッフのレターは、トークンがどのように配布されるか（ネットワーク参加者に、プロトコルルールに従って、マーケティングや投機的需要による販売ではなく）を特に強調しており、Howeyの「他者の努力からの利益の期待」の要件がこれらの事実の下では満たされていないことを示しています。

4. 規制のトーンの変化

このレターは、一回限りの結果以上のものを示しています。パース委員はこれを規制哲学の象徴的なものとして位置づけています：SECは証券市場を守るために存在し、すべての経済活動を規制するためではありません。SECは証券市場を守るために存在し、すべての経済活動を規制するためではありません。

彼女は、DePINトークンを証券スタイルの枠組みに押し込めることは、分散型インフラの革新を抑制することになると主張しています。多くのアナリストは、これがSECの暗号プロジェクトに対する姿勢の広範な緩和の一部であると見ています。SECの暗号プロジェクトに対する姿勢の緩和。

DePINセクターにとっての重要性

SECのノーアクションレターは、DePINの規制リスクプロファイルをいくつかの方法で変革します：

法的曖昧性の軽減

暗号プロジェクトにとって最大の障害の一つは不確実性です：SECはあなたのトークンを証券と見なすのか？このレターは、あるトークン構造が受け入れられることを示すデータポイント（ある種の安全港）を提供しています（現時点では）。その明確さは、金融投機ではなく、ユーティリティとサービスに沿った設計決定を促進します。

トークン経済の青写真作成

他のDePINプロジェクトは、DoubleZeroのモデルを研究できるようになりました：報酬ベースのプログラム的配布、投機的販売からの明確な分離。この青写真に似たトークンモデルは、SECがどのようにそれらを見なすかについてより良い感覚を持つかもしれません。

米国ベースのリーダーシップの促進

規制リスクが歴史的に多くのDePINプロジェクトを海外に追いやってきたため、米国の管轄内での実行可能な道を持つことは戦略的に価値があります。このノーアクションレターは、より多くのプロジェクトが米国での存在を構築または維持することを後押しするかもしれません。

機能的ユーティリティの強化

インフラ作業およびネットワーク貢献に関連するトークンが証券分類の外に該当する可能性があることを確認することで、SECは投機的な「投資トークン」と機能的な「ユーティリティ/インセンティブトークン」との間により明確な線を引いています。その区別は、プロジェクトが実世界の価値に基づいて物語やトークノミクスを固定するのに役立ちます。

他の発展を補完する

ノーアクションレターは、議会が革新を促進する立法を進める中で到着しました。Clarity for Digital Tokens Act、FIT21 Act、およびClarity for Payment Stablecoins Actを含みます。FIT21法およびClarity for Payment Stablecoins Actを含みます。。

これらの法案は、規制カテゴリーを定義し、SECとCFTCの重複を減らし、ビルダーが透明でコンプライアンスのあるネットワークを立ち上げることを確実にし、法的リスクを軽減することを目的としています。

SECのDePINの独自の構造の認識は、この進化する政策環境にうまく適合し、実世界のブロックチェーンユーティリティをどのように扱うかについての規制当局と立法者の間のより広範な整合性を示しています。実世界のブロックチェーンユーティリティをどのように扱うかについて。

IoTeXへの影響：ビジョンの正当化

DePIN、AI、現実世界のデータの交差点に位置するIoTeXにとって、この発展は前向きなアーキテクチャの数年間を正当化します。データ、この発展は前向きなアーキテクチャの数年間を正当化します。

SECの枠組みとの整合性の証明

IoTeXのトークノミクスは、すでにSECによって認識されている原則を反映しています：トークンは、検証可能な貢献をデバイス、ノード、インフラプロバイダーから報酬としてプログラム的に配布されます — 投機的な投資ではありません。

パートナーと政策立案者への信頼の強化

企業パートナー、開発者、規制当局は、DePINの構造をコンプライアンスがあり、生産的で、社会的に価値のあるものとして見ることができるようになりました。
これは、IoTeXが4000万以上のデバイスを接続し、現実世界のAI経済を拡大するという使命にとって重要です。

責任あるトークン設計におけるリーダーシップ

現実世界のAIファウンドリーのリーダーとして、IoTeXは責任あるトークン設計とガバナンスのベストプラクティスを定義する手助けをしています — これは現在、規制の議論の最前線にある問題です。現実世界のAIファウンドリー、IoTeXは責任あるトークン設計とガバナンスのベストプラクティスを定義する手助けをしています — これは現在、規制の議論の最前線にある問題です。

結論：IoTeXと規制された革新の未来

SECのDoubleZeroに関するノーアクションレターは、実際のインフラ、検証されたデータ、分散型参加に基づく新しい暗号の時代を正当化します。IoTeXにとって、このマイルストーンは私たちの使命と完全に一致します — 現実世界を機械可読にし、デバイス、人々、AIが信頼できるデータとインセンティブを通じて安全に協力するオープンな経済を推進します。現実世界を機械可読にし、デバイス、人々、AIが信頼できるデータとインセンティブを通じて安全に協力するオープンな経済を推進します。

規制の明確さと技術的な整合性を組み合わせることで、IoTeXとDePINエコシステムは、今や自信を持ってスケールできるようになります — 不確実性の影に隠れるのではなく、認識の光の中で。技術的な整合性, IoTeXとDePINエコシステムは、今や自信を持ってスケールできるようになります — 不確実性の影に隠れるのではなく、認識の光の中で。

IoTeXについて

IoTeXは、現実世界のAIのためのブロックチェーンプラットフォームです。2017年以来、その基盤となるインフラは、現実世界からAIシステムや分散型アプリケーションに対して検証されたリアルタイムデータを提供してきました。モビリティ、ロボティクス、エネルギー、健康など、100以上のプロジェクトと4000万台のデバイスを支え、IoTeXは開発者が次世代のAIモデルやアプリケーションを構築し、実世界に影響を与えることを可能にします。IoTeXの技術スタックは、新しいAI時代における実世界データの急増する需要を満たすためのデータ、アイデンティティ、および検証レイヤーを提供します。Google、Samsung、IEEE、ARM、Nordic Semiconductorなどのパートナーから信頼されているIoTeXは、数兆ドル規模のAIおよびデータ経済を捉えるための独自の位置にあります。